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新年度棉花成本会提升

发布:2018-09-03 09:18:27   来源:互联网   评论:0 点击:
本文导读:本来走得好好的棉花突然上涨终止。市场开始担心是因为临近9月交割,仓单压制市场,还是新疆传来增产消息终止棉花牛市。

超级大乐透 www.lannamantra.com 本文关键字:棉花

  本来走得好好的棉花突然上涨终止。市场开始担心是因为临近9月交割,仓单压制市场,还是新疆传来增产消息终止棉花牛市。我们认为,短期内仓单是直观压力,新疆增产也对市场形成较大负面影响,但长期而言,目前9月合约价格下跌空间不大,底部特征较明显,牛市仍可期。
  
  一、仓单问题
  
  今年仓单量非常大,而流出却非?;郝?。表现在往年5月后便开始流出,而今年到8月仓单量仍在增加。原因在于今年9月合约和3128指数的价差一直不利于仓单流出。
  
  2016年仓单比较少,同时其流出也较慢;2017年时从5月开始,价差-1000左右震荡几个月。但目前9月合约价格和3128价差-444元,相比仓单大量流出情况,下方空间最多有500元空间。
  
  目前现货价格上涨,而期货价格下跌,价差会逐步走向正常。因为新年度棉花成本会提升,目前现货价格还会上涨,可能在收购期间到达年度的合理位置,如17000,较去年提升1000元。那么目前9月合约实际上已是跌到位了。
  
  从这个角度,仓单问题实际上已不是最大的问题,但可能是最直接的问题。
  
  二、明显增产使得1月合约高升水成为压力
  
  目前最大的不利因素是1月合约的高升水。1月合约相比9月合约升水900,使得年度升水预期基本上得到充分释放。
  
  因为新年度棉花升贴水变化,高等级棉花升水预期平均下调300元。如果按照过去两年走势,即使现货3128上涨到17000,目前期货价差也算较合理。
  
  所以最大的因素是观察现货价格上涨空间。去年收购期间3128最高价16000元,今年前期预期会到18000以上,对应新疆优质棉19000以上,则对应明年1月合约可在18000以上。
  
  按以前预期,即使是1月合约有高升水,因为下年度缺口存在,升水也是合理的。但近期因为新疆增产确认,全球增产预期,估计很难预期棉价在收购期到18000以上。最近新疆调研团传来的消息是新疆产量达到550万吨,比去年增加50万吨,主要是因为面积增长很快。同时外棉印度种植面积没有降,美国得州天气好转,国际市场也在回落,全球供需没有年度初期想象的那么紧张。
  
  这样,整个市场的心态就不一样,对1月合约高升水就会重视起来,从而压制市场。表现在盘面上就是资金离场,价格振荡回落。
  
  三、走势分析
  
  目前看来,短期内信心可能不足,在有储备棉投放情况下,市场会平稳过渡,3128指数会缓步继续上行,期货陷入17000左右震荡走势。以3128指数最低17000的目标而言,今年期货贴水500元合理,16500元或是1901的底部区间位置,支撑应该较牢固。
  
  行情走势可能在新疆收购期间出现。虽今年新疆增产明显,但整体供需格局没有改变,大方向还是牛市,收购期间抢收情况还是有可能出现。耐心等待,耐得住寂寞才能迎来真正的机会。
(本文来源:互联网)超级大乐透
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